니켈 가격은 공급 과잉으로 다가오고 있지만 재고는 계속 하락하고 있습니다: 앤디 홈

in 상품 뉴스09/06/2023

니켈은 올해 런던금속거래소(LME) 비금속종목에서 실적이 저조했습니다.

LME 3개월 니켈 CMNI3 가격은 지난 주 톤당 20,310달러로 9개월 최저치로 떨어졌으며, 현재 21,500달러는 연초 이후 31% 하락한 수준입니다.

니켈은 인도네시아가 전기 자동차 배터리 금속 거대 기업이 되기 위한 경쟁에서 더 많은 생산 능력을 구축함에 따라 다가오는 공급 과잉에 대해 가격을 책정하고 있습니다.

국제니켈연구그룹(International Nickel Study Group)에 따르면 지난해 베트남의 채굴량은 48% 증가했고 올해 첫 3개월 동안 41% 더 증가했습니다.

실제로 인도네시아 니켈 붐의 규모가 너무 크기 때문에 시장은 적어도 2027년까지 큰 흑자를 기록할 수 있다고 Macquarie Bank의 분석가 Jim Lennon은 지난주 자카르타에서 열린 업계 회의에서 말했습니다.

2007년 이후 최저치이며 여전히 금속 가격이 매일 하락하고 있는 LME 주식에서는 이를 알 수 없습니다.

공급 급증은 아직 니켈 등급 분할을 넘지 않았으며 눈에 띄는 낮은 재고가 여전히 가격 하락을 완화하고 있습니다.

낮은 교환 주식, 다양한 스프레드화요일에 추가로 144톤의 니켈이 LME 창고 시스템에서 선적되었으며, 출구 라인에 있는 니켈의 자리는 132톤의 새로운 취소로 인해 채워졌습니다.

LME 재고량은 올해 초 이후 32% 하락해 현재 37,386톤으로 16년 만에 최저치를 기록하고 있습니다. 재고량은 34,746톤으로 2019년 11월 이후 최저치다.

상하이선물거래소(SHFE) 주식은 이번 달 초 560톤으로 줄어들었고 지난주에는 3,678톤의 미니 부스터를 받았습니다. 만성적인 재고 부족으로 인해 상하이 타임스프레드는 지속적으로 빡빡했고 현금 프리미엄이 마침내 금속으로 유입되는 것으로 보입니다.

이와 대조적으로 런던 타임스프레드는 슈퍼콘탱고 영역에서 거래되고 있습니다. 벤치마크 현금-3개월 기간 CMNI0-3은 5월 말 톤당 210달러의 콘탱고로 전환되었으며 화요일 마감 시에도 여전히 122달러 수준이었습니다.

스프레드 구조는 공급 과잉 증가를 알리는 명백한 가격 약세를 보완합니다.

그러나 교환 재고가 낮다는 것은 잉여가 여전히 시장의 클래스 II 부문에 국한되어 있으며 아직 LME와 ShFE에서 거래되는 고순도 클래스 I 니켈로 넘어가지 않았음을 의미합니다.

수업 나누기 종료 지난달 INSG는 예상되는 글로벌 수급 과잉을 239,000톤으로 늘렸다. 그러나 과거에는 시장 잉여가 LME 인도 가능 클래스 I 니켈과 관련되어 있었지만 올해 풍부함은 클래스 II 중간 제품 및 화학 물질 형태가 될 것이라고 언급했습니다.

러시아 니켈 생산업체 노릴스크 니켈(Norilsk Nickel)도 인도네시아 생산 증가 속도를 고려하여 2023년 시장 흑자 추정치를 110,000톤에서 200,000톤 이상으로 높였습니다. 또한 잉여의 대부분이 Class II 형태로 나타날 것으로 예상합니다.

니켈의 등급 구분은 인도네시아의 신세대 운영자들이 상대적으로 낮은 등급의 광석을 배터리용 황산니켈로 전환하는 처리 경로를 숙달함에 따라 사라질 것으로 예상됩니다.

인도네시아 공급을 배터리 품질 형태로 업그레이드하면 이전에 황산니켈로 전환하기 위해 선택되었던 재료였던 Class I 니켈에 대한 수요가 줄어들 것입니다.

이미 이런 일이 일어나고 있다는 징후가 있습니다.

인도네시아의 니켈 부문에 막대한 투자를 하고 있는 중국은 니켈 무광택 및 선철과 같은 중간 제품의 수입량이 계속 늘어나고 있습니다.

1등급 정련 금속에 대한 국가의 요구가 동시에 감소하고 있습니다. 순 정제 금속 수입량은 2021년 256,000톤에서 지난해 133,000톤으로 감소했습니다. 2023년 첫 4개월 동안의 인바운드 출하량은 11,000톤에 불과해 2022년 같은 기간에 비해 82% 감소했습니다.

대체 효과는 중국 이외의 빡빡한 클래스 I 시장을 완화하는 데 도움이 될 것입니다.

Norilsk는 인도네시아의 대체 효과로 인해 올해 서부 시장에서 40,000톤의 공급 과잉이 발생할 것으로 예상하고 있습니다.